猪价低迷 上市猪企仍未脱困

金融投资报记者注意到,在猪价低迷的情况下,生猪养殖类上市公司2023年业绩整体承压。从生猪养殖板块10家上市公司披露的业绩预告来看,仅新希望和*ST正邦实现扭亏,另外8家均为预计亏损状态,其中温氏股份亏损金额最大。

牧原股份上市以来首亏

温氏股份预计2023年净利润为亏损60亿元至65亿元,上年归母净利润为52.89亿元。公司2023年前三季度净亏损45.30亿元,据此计算,公司第四季度单季净亏损预计为14.7亿元至19.7亿元。

从销售数据来看,温氏股份2023年销售肉猪(含毛猪和鲜品)2626.22万头,同比增长46.65%;销售肉鸡11.83亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),同比增长9.51%。温氏股份生猪、肉鸡销量全部达成年初设定目标,但是2023年生猪和毛鸡销售价格均出现下降。温氏股份2023年毛猪销售均价14.81元/公斤,同比下降22.26%;毛鸡销售均价同比下降11.51%。

对于业绩的大幅下滑,温氏股份表示,由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降,公司生猪养殖业务利润出现深度亏损。同时,公司养鸡业务生产持续保持稳定,养殖综合成本保持良好,核心生产成绩指标保持高位,但毛鸡销售价格同比下降,公司养鸡业务利润同比下降。

与此同时,生猪养殖龙头企业牧原股份也预计2023年亏损39亿元至47亿元,上年同期盈利为149.33亿元。值得一提的是,这是牧原股份上市以来首次亏损。公司称亏损的主要原因是报告期内生猪价格较去年大幅下降。同时,公司在按照会计准则要求对消耗性生物资产进行减值测试后,拟对部分消耗性生物资产计提减值准备,具体数据以审计结果为准。

具体来看,牧原股份2023年共销售生猪6381.6万头,其中商品猪6226.7万头,仔猪136.7万头,种猪18.1万头。公司2023年全年平均生猪养殖完全成本在15元/公斤左右,较2022年全年的15.7元/公斤小幅下降。公司在业绩交流会上表示:“公司2023年全年的生猪养殖平均成本相比2022年下降了0.7元/公斤,成本下降的来源主要是生产成绩的改善和期间费用的下降。如果将料价上升因素剔除,生产成绩改善和期间费用下降带来的成本下降贡献在0.9元/公斤左右。”

新希望两业务提振业绩

金融投资报记者注意到,在上市猪企中,新希望和*ST正邦预计2023年实现扭亏,但二者的盈利也并非来自生猪养殖板块。

新希望预计,2023年归属于上市公司股东的净利润约3亿元,上年同期净亏损14.61亿元。对于业绩增长的原因,新希望表示,报告期内,公司白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资者影响归母净利润增加,影响金额约51亿元至52亿元,本项目属于非经常性损益。因此,公司扣除非经常性损益后的净利润则显示亏损45亿元。

从新希望的生猪养殖板块来看,公司去年销售生猪1678.24万头,上年同期为1461.39万头,增量超过300万头。从成本来看,公司2023年11月运营场线的出栏完全成本已经达到15.6元/公斤,预计2024年年底会下降至15元/公斤以下,2024年平均成本下降至15.5元/公斤。

*ST正邦预计2023年实现扭亏为盈,不过其业绩贡献主要来源为重整,公司营业收入仍处于亏损状态。业绩预告显示,公司2023年归属于上市公司股东的净利润预计为80亿元至100亿元,上年同期亏损133.87亿元;扣除非经常性损益后的净利润预计为亏损50亿元至70亿元。公司2023年实施以股抵债产生的重整收益预计约175亿元至185亿元,该收益计入非经常性损益中。经营方面,*ST正邦称,报告期内,公司实现销售收入60亿元至70亿元。

此外,天邦食品、新五丰、巨星农牧预计2023年业绩亏损较多,预告净利润下限分别为29亿元、14亿元、7.3亿元。其中,巨星农牧预计2023年亏损5.9亿元至7.3亿元,迎来上市以来的首次年度亏损。巨星农牧表示,2023年,公司生猪业务持续稳步发展,生猪出栏数量较上年增长约75%,公司业绩出现亏损,主要系生猪价格大幅下跌所致。由于生猪价格下跌等原因,公司按照企业会计准则规定和谨慎性原则,对消耗性生物资产、固定资产等计提了存货跌价准备与资产减值损失。

生猪养殖头均亏损76元

数据显示,2023年12月末,全国能繁母猪存栏量4142万头,比2022年12月末的阶段性高点减少约250万头,产能调减取得一定效果,2023年全年生猪养殖头均亏损76元,是自2014年以来首个全年亏损的年份。

展望后市,国泰君安证券分析认为,短期猪价虽然反弹,但“低价去产能”基调不会改变,亏损态势预计将持续,叠加冬季寒潮影响、养殖疫情等综合因素影响,产能去化仍旧快速。

首创证券认为,在行情低迷背景下,规模场出于抢占市场份额、提升产能利用率降本增效,以及自身抗风险能力更强的优势,难以像散养户那样轻易退出市场,下行周期有所拉长。但考虑到2024年上半年猪价有望延续低位震荡,猪价持续磨底将带来一部分成本不占优势,负债率较高的规模场或将受到冲击,行业整体产能有望迎来去化加速。

银河证券分析师谢芝优认为,2023年末,我国能繁母猪存栏量为4142万头,已连续12个月回调。考虑到2023年我国生猪养殖基本处于亏损状态(仅8月中旬至9月上旬自繁自养利润由亏损转入盈利状态),同时叠加旺季不旺、疫病提前等情况,产能去化将持续且存在加速迹象。在当前行情背景下,谢芝优建议关注成本控制行业领先、资金面相对健康、估值合理的上市猪企。